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2023年1-5月份，国内基础油市场整体高位震荡后承压下行。影响市场下行的主要驱动因素围绕在供应、需求、原油、柴油及市场心态。预计下半年市场在供需基本面博弈的市场状态下，整体下行为主，但季节性变化明显，下半年价格水平低于上半年运行区间。
2018-2023年，国内基础油市场整体呈现下行后震荡上涨趋势。不同的市场阶段，主导市场运行的主要驱动因素不同。
第一个阶段：2018-2020年11月份，国内基础油市场整体下行，影响这阶段的主要驱动因素为供需关系的博弈，随着2018年多套装置投产，基础油市场资源供应增加明显，市场整体陷入价格战，低价竞争压力下，基础油市场行情报价一路下行。
第二个阶段：2021-2021年年底，国内基础油市场行情报价在原油上涨的带动下，生产所带来的成本上涨，基础油价格在此提振下，整体呈现上行趋势。
第三个阶段：2022年，国内主要基础油生产厂商迎来集中检修，6月份开始市场资源供应缩减明显，下半年市场一度出现供不应求状态，基础油年内价格超过10000元/吨，到达10年以来的高位。
2023年，国内基础油市场行情报价整体高位运行，市场季节性变化明显，4月下旬，市场迎来下行拐点。据统计，截至5月31日，国内150N全国均价为8500元/吨，环比4月28日下跌8.11%。32#工业白油均价为8320元/吨，环比4月28日下跌7.27%。
从基础油价格水平来看，2023年150N价格水平处于近年来的相对高位状态。2023年2月至4月，国内基础油市场在供需博弈及成本支撑下，150N市场均价整体变化不大，市场保持高位运行趋势，下游采购成本增加。从需求季节性方面来看，上半年基础油市场行情报价波动的季节性变化并不明显，2月份环比涨幅较大，3-4月份市场在高位波动为主，5月份市场均价环比下跌明显。
2023年1-5月份，国内基础油市场整体供需关系一直在变化。1-5月，预计基础油市场供应量为356.54万吨，与2022年同期相比减少5.99%。1-5月，预计基础油市场需求量为345.12万吨，与2022年同期相比下跌5.03%。2-4月份，市场集中检修，供需关系相对平衡，供略大于求或供不应求支撑市场行情报价高位运行。5月随市场供大于求明显，市场下降带来的压力加大。
成本方面，原油作为源头原料，与基础油市场行情报价的走势呈现强相关性。 成本传导价格，基础油调价的节点相对滞后，两者的正相关系数在 95%以上。 而 当成本面主导作用减弱，市场在供需关系博弈下，与原油呈现背离 走势。 2 022 年 7月- 2023 年 4月，国内基础油 市场行情报价与原油价格呈现相反走势，原油震荡下行，成本下跌，但基础油市场在供应缩减的市场状态下，价格一路高涨，呈现淡季不淡旺季涨幅高于往年的市场走势。
2023年4月下旬之后，随着开工厂家增多，基础油市场供需矛盾转变，这时基础油市场走势回归到供需、成本相互交织相互作用的市场阶段，目前基础油市场走势与原油基本呈现相同趋势，下跌为主。
从成本方面来看，6-12月份，国际原油市场行情报价水平或在65-75美元/桶。对经济周期而言，宏观的衰退逻辑始终存在并且持续施压油价。对于产业供需而言，实际就是资本开支的周期，目前欧佩克+的沙特牢牢的把握了油市供应端的话语权，产量释放一直是适度的。在这样产量控制的前提下，供应端无法在短期有效释放。对于需求而言，虽然经济周期已经逐步进入衰退，但是依然存在韧性，需求的偏刚需特点决定了原油价格的韧性。在综合经济周期和产量周期之后，预计，2023年6-12月，原油市场运行区间整体下调。
从产量方面来看，6-12月，涉及检修产能230万吨，影响产量大多分布在在6-8月份。预计6-12月份，国内基础油市场资源供应量在536.99万吨，同比增长18.55%。下游需求量约为500万吨，同比增长3.46%。从下半年供需关系来看，供大于求是常态，基础油市场面临较大的仓库存储上的压力。9-10月份，基础油市场在旺季需求的带动下，或迎来年内的第二个消费高峰，在需求带动下，或推动基础油市场行情报价上涨，但由于基础油供需关系不变，供大于求压力下，限制市场上涨空间。
综合成本及供需基本面数据，预计下半年基础油价格整体呈现震荡下行后反弹的走势，基础油价格季节性变化明显。从价格的范围来看，预计下半年基础油价格水平低于上半年，整体价格水平在7800-8400元/吨。
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